最近一周与买方雷同发现，其预期较为悲不雅。在电动车反补贴影响下，2025年销量增速预期也被下调，中枢柔和点在于拜托量引导。

　　第四季度汽车毛利率预期:买方对第四季度汽车毛利率(不含监管抵免)预期为15%，卖方市集共鸣为15.7%。潜在的递延收入(全自动驾驶支持系统FSD收入)以过火他多项成分，可能会使这一成果出现一定“打扰”。预测库存减少将相沿摆脱现款流(FCF)。

　　中枢柔和引导:包括是否会重申2024财年拜托量增长20%至30%的缠绵、ModelY"Juniper”口头的量产程度、FSD的更新节类、东谈主工智能(AI)基础才气的扩建、电动出租车(Cybercab)的投放权术、擎天柱(Optimus)的里程碑等。特朗普2.0对电动车补贴派头影响销量预期:特朗普2.0对电动车补贴的反对派头,已影响2025年销量预期。

　　投资者预期变化:投资者对2025年特斯拉销量增速的预期更接近10%，而非20%。这是由于电动车市集所临压力，中国车企竞争加重、赛博卡车(Cybertruck)增速放缓，以及可能取消/根除电动车税收补贴等成分。其他不雅点:

　　发展逻辑与投资者组成变化:跟着特斯拉在车辆、机器东谈主等推理集群，以及AI/算力基础才气(包括xAI)方面束缚获取进展，咱们以为市集对其合座发展逻辑以及投资者组成王人将发生显赫变化。汽车行业与供应链影响:从汽车行业角度看开云kaiyun.com，咱们以为特朗普政府甘愿的强力关税技能，骨子上意在促进A1干系时间的本十化分娩，酿成更安全的供应链。特斯拉在埴补下一代制造业与供应链的空自方面将发扬迫切作用，这也将对其增长和推动价值产生越来越显赫的推动。